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第二波做空报告出炉 澳优乳业股价微跌054%至1102港元股

来源:未知 时间:2019-08-21 21:55

  的环境、社会及管治报告中的数据证明澳优财务数据造假,同时我们也将展现澳优的澄清公告中的问题。”杀人鲸的反驳主要分为7个部分:

  对于澳优表明中国法律“无规定奶粉产品须指明乳糖之动物性来源”这一说法,杀人鲸表示反对。杀人鲸称,相关的中国国家食品药品监督管理总局的管理办法第三十一条规定明确要求佳贝艾特披露其羊奶粉含有牛乳糖。

  杀人鲸表示,无论中国法律作何规定,佳贝艾特告诉中国父母,其产品的乳糖来自羊奶,而不是牛奶。这非常重要,因为奶的来源是澳优虚假宣传其旗舰产品健康作用的关键。

  而佳贝艾特中文网站在宣传文章中声称,对乳糖不耐受或对牛奶蛋白过敏的婴儿来说,其配方羊奶粉是牛奶粉的健康替代品,然而这样的宣传显然是误导,因为在佳贝艾特美国和欧洲的网站上,澳优清楚地警告父母,乳糖不耐受或者对牛奶过敏的婴儿不应该使用佳贝艾特羊奶配方奶粉。

  澳优乳业在第一份报告后的第二天召开投资者电话会议,会议中澳优董事长答不出公司最大客户是谁,www.162770.com!声称“现在我们最大经销商,具体是哪家,我现在答不出来啊。我可以迟一点提供信息给你”。杀人鲸认为,澳优在对这个简单问题的回答里露了马脚。

  杀人鲸称,不知道公司最大客户是谁只有两种可能。一种是澳优董事长并不知道澳优最大的分销商的身份,或他实际上在拒绝回答这个问题,因为他不希望任何人审查澳优和这家分销商的关系。报告中,杀人鲸揭露了数个未披露关联方分销商由澳优高管全部或部分持有。然而由于澳优极少披露其最大客户的身份,杀人鲸的调查受到了限制。杀人鲸的推断是,澳优拒绝回答这个简单问题是因为答案会对澳优极其不利。

  澳优的包装材料使用量与公司披露的生产量和收入增长应该成正比,或者至少往同一方向移动。然而,澳优的使用量在 2017 年下降了 41%,而同期澳优披露婴幼儿奶粉产品生产值增长了 37%。

  大多数澳优的产品都是用锡罐包装出售的,在 2016 到 2017 年,澳优的锡金属使用量下降了 2%,而同期澳优婴幼儿奶粉收入增长了 43%,存货产量增长了 37%。

  同时,比较澳优披露的收入增长和ESG 报告中披露的资源使用量,Blue Orca发现了同样的问题。尽管收入在 2017 年增长了 43%,该年澳优的电和水的使用量基本持平,而天然气使用量下降了 32%。

  澳优以公司2017年下半年进口了 3.3 倍的佳贝艾特产品(4,452 吨)来解释社科院报告数据(2017 年上半年)和公司披露数据的差异。澳优声称 2017 年下半年大幅度提高进口量是因为佳贝艾特产品有“缺货”的状况。

  但杀人鲸认为这完全是无稽之谈,因为如果澳优的解释是真的,其真的经历了佳贝艾特产品短缺并且需要在 2017 年下半年进口 3.3 倍的佳贝艾特产品,那么澳优的存货水平在年中有显著的下降。然而,存货水平却截然相反,澳优制成品存货(产品)位于近年的最高点。

  在澄清公告中,澳优声称首席财务官通过信托为澳优和 3 位高管代持股份。然后,根据澳优披露,在 2019 年 7 月 3 日(澳优公布收购的 5 天前),首席财务官将通过信托持有的股份转让给了这 3 位高管,所以他们可以将这些股份以人民币2.36 亿的对价卖给澳优。

  杀人鲸反驳表示,澳优的解释与文件证据不符。如果在 2019 年 7 月 3 日,首席财务官将股份转让给 3 位高管,那么香港公司注册处显示股份转让的文件在哪?香港公司注册处数据库显示的最新的股权关系为 2019 年 5 月 23 日,首席财务官仍然持有云养邦香港 100%股份。

  且根据香港公司注册处,云养邦香港之后并没有股权变动。2019 年 8 月 7 日有一份更改公司秘书和董事详情通知书,而在该文件里,公司首席财务官王炜华(Wong Wei Hua Derek)依然是唯一董事。

  关于澳优解释的荷兰GAAP和IFRS的差别是因为包含了“临时人员费用,社会保障费用及其他开支(包括差旅费用,膳食和其他津贴)”, Blue Orca反驳称,事实上这些费用在荷兰GAAP和IFRS中都包含在雇员相关费用中。

  杀人鲸表示没有发现任何荷兰 GAAP 和 IFRS 之间的会计差异可以用来解释这些费用的差异。相反,荷兰监管文件表明了澳优很可能低报了人工费用,而澳优的实际盈利水平远低于其披露水平。

  杀人鲸表示,报告中展现的 3 个案例中,澳优明显在销售产品给未披露关联方分销商,而这些未披露关联方分销商被现任澳优高管控股或部分持股。其中一家分销商甚至由名誉扫地的澳优中国前财务总监部分持股,这位前财务总监是之前几乎将澳优击垮的财务欺诈案的核心人员。

  资本邦发现,杀人鲸第二弹做空报告出炉后,澳优乳业好像并没有受到多大影响。截至发稿,澳优乳业股价微跌0.54%至11.02港元/股,澳优乳业今日开盘价为11.08港元/股。

  资本邦了解到,8月15日,杀人鲸发布关于澳优乳业的第一份做空报告,称澳优乳业虚报营业收入,误导中国消费者,隐藏成本,并且让高管通过持股分销商中饱私囊。杀人鲸表示,澳优完全不值得投资。

  第一份做空报告发布后,8月15日上午10点左右,澳优盘中股价突然跳水。随后澳优紧急停牌,截至停牌前,澳优报9.73港元/股,跌幅为20.11%。

  8月16日,澳优发表澄清公告,强烈否认杀人鲸做空报告所载之所有指控,并认为有关指控完全毫无根据且严重误导。澄清公告后,澳优股价大幅拉升,当日报收11.06港元/股,同比涨14.29%左右。

  风险提示:资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议,一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎!

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